10月多城完成第三批次土拍，百城土地成交建面同比+28.0%
10月，百城土地成交建面16166万平，同比+28.0%，环比+1.6%；成交总价3763亿元，同比+12.8%，环比-13.9%。1-10月，百城土地成交建面13.1亿平，累计同比-11.8%；成交总价27537亿元，累计同比-32.0%。10月当月，国有土地使用权出让收入5520亿元，同比下降3.8%，环比增长14.9%。
10月，TOP50房企新增土地价值总计990.7亿元，同比-17.0%，环比-46.4%；新增土地建面总计620万平，同比-31.7%，环比-43.5%。根据克而瑞及中指研究院数据，截至11月21日共有18城完成了三轮土拍，合计供应379宗涉宅地块：其中成交352宗，成交建面约3657.0万平，成交总价约4715.1亿元，对应成交楼面均价12893.5元/平，成交溢价率均值约2.3%。此外，今年部分城市调整了供地节奏，增加“两集中”供应批次；其中无锡、苏州、南京已率先完成第四批集中土拍，而南京、武汉、无锡、苏州等地陆续推出第五批次集中供地计划。
按城市能级来看，一线城市受集中供地节奏影响土地成交规模回落
按城市能级划分，2022年10月百城土地中一线、二线、三四线的成交建面分别为948万平方米、4,932万平方米、10,285万平方米，单月同比分别-21.8%、+4.4%、+53.6%。成交总价分别为594亿元、1,303亿元、1,866亿元，单月同比分别-54.0%、+0.6%、+148.6%。
按城市能级划分，2022年10月百城土地中一线、二线、三四线的（住宅类）的成交建面为329万平、1,578万平、3,898万平；其中一线、二线、三四线单月同比分别-44.8%、-20.0%、+140.8%。成交总价分别为437亿元、1,118亿元、1,486亿元；其中一线、二线、三四线单月同比分别-58.3%、-3.0%、+217.7%。一线、二线、三四线（住宅类）成交溢价率分别为0.55%、0.94%、1.43%。
投资建议：1）2022开年以来，多方释放积极信号，5年期LPR连续下调，保障房贷款不纳入集中度管理，预售监管资金新办法结构性纠偏，“α风险”修复进入执行阶段。2）与此同时，金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍在持续深化，部分前期过度激进房企“α风险”仍有暴露可能。3）2月24日住建部提出满足合理的改善型购房需求；3月5日全国两会支持更好满足合理住房需求；4月29日政治局会议定调支持各地从当地实际出发完善房地产政策；5月15日央行银保监会调整差别化住房按揭政策；7月28日政治局会议定调保交楼；8月中旬住建部等联合出台措施支持已售逾期难交付住宅项目交付；9月23日银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转；9月29日央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策；9月30日财政部明确支持居民换购住房个税优惠；11月8日交易商协会“第二支箭”支持包括房企在内的民营企业发债融资；11月14日银保监等部门允许优质房企通过保函置换预售监管资金；11月23日，央行及银保监官方发布“金融十六条”，政策利好频发，促需求进入实质性阶段。预期后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期。4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，优质龙头房企表现出色，建议关注万科A/万科企业、中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产、上海临港。
风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。