投资要点
锂： 下游季节性淡季需求走弱，江西环保减产供应下降。周内电池级碳酸锂为 55.65 万元/吨，电池级氢氧化锂为 55.95 万元/吨， 有所回落。下游新能源汽车、电池等由于季节性淡季，对锂盐采购意愿不高。但周内江西由于环保问题，部分锂云母企业如永兴材料等的碳酸锂产线停产，对 12 月国内锂盐产量造成一定影响。氢氧化锂国内外价格出现分歧，外涨内跌，预计氢氧化锂价格保持平稳。
铜：美联储加息放缓，全球铜库存不断去化。周内美联储发出信号称可能放慢加息步伐，美元持续下跌，利好铜价。中国铜冶炼厂代表江铜、中铜、铜陵、金川与 Freeport 敲定 2023 年铜精矿长单加工费 Benchmark 为 88 美元/吨与 8.8 美分/磅，较 2022 年上涨 23 美元/吨与 2.3 美分/磅，由此可以看出市场对于 2023 年铜矿预期均为过剩。
铝：国内库存持续去化，下游需求走弱。本周国内电解铝社会库
存 50 万吨，较上周四库存量下降 1.8 万吨，较 11 月初月度库存下降8.1 万吨。供应端，近期国内电解铝运行产能继续小幅抬升。需求端，传统淡季下各铝加工板块持续走弱。成本方面：周内氧化铝价格有所增长，动力煤、预培阳极价格下跌，电解铝成本基本持稳。
黄金：美联储官员偏“鸽”派发言，金价走势受到提振。本周
COMEX 黄金价格最高至 1817.4 美元，为近三个月内的最高点。本周三晚， 公布“小非农”数据， 显示美国 11 月 ADP 就业人数增长 12.7 万人，预的 20 万人， 远低于预期， 较前值 23.9 万人也近乎腰斩，为 2021年 1 月以来的最低水平。如果后续 11 月非农数据如小非农数据一样低于预期， 表示美国劳动力市场趋于紧张，美联储激进加息的滞后性效果开始显现。加之后续，美联储主席鲍威尔发表讲话，提到最快可能会在 12 月份就开始放慢加息节奏，并表示不希望加息行动造成美国经济瘫痪。鸽派预期增强市场信心，提振金价。
稀土： 本周稀土价格持续上行， 现货不足支撑稀土价格上涨。 本周以氧化镨钕为代表的稀土价格较上周上涨 1.5%，维持上行趋势，主要是由于临近年底，下游磁材厂商陆续补货；但现货供应紧张，稀土厂家报价坚挺，进而对稀土价格形成支撑。供应端：近期受到各地疫情反复干扰，腾冲关口封关，缅甸矿进口运输受限，原料供应紧张，进而使得短期内产量及供应紧张。需求端：短期内，需求尚待修复；但长期看，国内疫情防控有放开趋势，需求回暖和经济复苏有望向好，将对稀土价格形成强有力支撑。
风险提示：
宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。