工业金属：美联储加息预期放缓，内需获进一步提振
国际方面，本周美联储释放放缓加息步伐的信号，美元指数周内承压下降，支撑工业金属价格上行。国内深圳金融管理部门组织召开房地产金融工作座谈会，部署落实落细“金融16条”政策，继续加大房地产信贷投放，做好贷款合理展期，同时央行降准释放长期资金约5000亿元，国内宏观预期转好。宏观压制因素逐步减弱，国内内需有望逐渐恢复，工业金属价格上涨。建议关注：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。
铜：美元下行周内铜价上升，铜价维持偏强
本周LME铜收报8472美元/吨，周内上涨6.03%；沪铜收报66240元/吨，周内上涨1.64%。供给端，本周进口亏损扩大，冶炼企业进口量下降。需求端，据SMM，国内主要大中型铜杆企业综合开工率约为63.29%，较上周下降4.69个百分点。库存方面，据SMM铜社会库存小幅下降，全球显性铜库存整体下滑状态，给予铜价底部支撑。总体看，宏观压制因素逐步减弱，虽然需求继续维持弱势，但供给方面进口量下滑，铜价短期或继续上升。
铝：宏观压制减弱，铝价反弹
本周LME铝收报2556美元/吨，周内上涨8.08%；沪铝收报19245元/吨，周内上涨1.69%。本周国内及海外宏观预期双双修复提振铝价，基本面方面供需未见显著起色：供给端，据SMM周内甘肃白音华二期通电投产，广西及四川复产稳步投产中，国内供应端缓慢复苏。需求端，据SMM，当前疫情管控下多地运输效率依然较低，同时冬季降临，建筑等终端项目有所停产，部分中小型板带、型材企业因需求不足等季节性原因下调开工，在地产支持政策多项并行背景下或逐步改善终端订单。
锡：供需双弱延续，预计锡价短期震荡
本周锡价上涨，LME锡价收报23570美元/吨，周内上涨5.39%，沪锡187180元/吨，周内上涨1.58%。供给端，据SMM，原料供给偏紧，加工费再度走低。两省冶炼厂开工率继续回落，进口锡现货报价与国内品牌价差拉近，进口未来有望补充供给。需求端，下游焊锡企业开工率环比回落，锡价持续高位运行抑制采购意愿，国内库存累库幅度有所扩大。总体来看，供需双弱局面加剧，但随着进口补充供给预期增强，预期锡价震荡。
锌：供给扰动加剧，锌价小幅上行
本周LME锌价3107美元/吨，周内上涨6.02%，沪锌24680元/吨，周内上涨4.14%。基本面上供给端，据SMM青海和江西等地企业受疫情影响减停产并行；需求端，国内北方特别是河北地区疫情管控较为严格，当地企业整体开工下降，部分小型企业存在停产现象。其他地区畏高慎采的情况为主流，市场交投仍平淡。总体看，需求依旧平淡，但在短期供给预期下行的情况下，锌价小幅上升。
能源金属：电池储能项目开发加速，能源金属需求有望增长
本周国际方面，据北极星电力网，基础设施开发商和投资商Equis公司日前表示，计划部署澳大利亚有史以来规模最大电池储能系统(BESS)，在维多利亚州建设名称为墨尔本可再生能源枢纽(MREH)的1.2GW/2.4GWh电池储能项目以帮助维多利亚州减少对燃煤发电依赖。国内方面，12月1日，由中国能源研究会和中关村储能产业技术联盟主办的“2022第七届中国储能西部论坛”在线上举办。从各省规划来看，多数省份鼓励发展“新能源+储能”的应用模式，鼓励建设集中式共享储能和电网侧独立储能示范项目。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、西藏城投、盛新锂能、雅化集团、川能动力等、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。
锂：周内锂价回落，需求下滑市场情绪走弱
本周电池级碳酸锂价格56.7万元/吨，同比下降0.1%；电池级氢氧化锂价格为56万元/吨，同比下降0.1%；锂辉石价格为5480美元/吨，与上周持平。据SMM供应端，目前主流大厂产品仍以长协为主，有少量现货成交，现货成交价有所回落，但因环保问题导致江西云母及少数企业停产检修，对碳酸锂产量产生一定影响。需求端，三元材料厂及铁锂厂采购的意愿价格下调，采购意愿度不高。
镍：供应宽松叠加需求乏力，硫酸镍继续下行
本周SMM硫酸镍收报4.03万元/吨，较上周下跌2.1%。据SMM供给端，尽管下游需求下滑，但硫酸镍的生产惯性下产量减量较少，整体供应偏宽松。需求端，下游钢厂利润承压导致减产加剧，叠加新能源抢装浪潮降温导致硫酸镍需求增速放缓。基本面继续压制硫酸镍价。
钴：下游消费低迷，硫酸钴价格或持续下行
本周SMM硫酸钴5.5万元/吨，较上周下降3.5%；SMM电解钴价格33.65万元/吨，较上周下降2.6%。钴盐方面，据SMM供给端，原料下行，钴盐成本降低，整体生产维持平稳。需求端，下游三元电池材料减产，硫酸钴需求减量严重，接货意愿不强，市场观望情绪较重。整体看，供给维持平稳，需求下行，钴盐价格承压。
稀土：询盘采购攀升，稀土价格整体偏强运行
本周稀土价格均有不同程度的上行，氧化镨钕收报66.50万元/吨，较上周上涨1.14%；氧化镝价格2312.5元/千克，较上周上涨0.89%；
氧化铽价格13175元/千克，较上周上涨0.76%。据SMM供给端，多数厂家生产经营情况依旧正常，但物流受疫情影响依然严重。需求端，本周稀土需求有所升温，询单较为活跃。总体来看，稀土下游企业询盘采购增加，稀土报价攀升，低价货源难寻，疫情和物流受阻的影响，稀土现货紧缺，价格走势整体偏强运行。建议关注：金力永磁、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。
贵金属：美联储加息或将放缓，金价或迎来进一步上涨空间
本周COMEX黄金周五收盘价1815.2美元/盎司，较上周上涨3.43%；COMEX白银周五收盘价22.84美元/盎司，较上周上涨6.33%。美元延续上周颓势，为黄金提供了良好支撑。美国劳工统计局12月1日公布的数据显示，截止11月26日当周，美国首次申请失业救济人数环比减少1.6万至22.5万人。美国劳工部12月2日公布的11月非农就业报告显示，美国11月新增非农就业人口26.3万，超过预期的20万；11月失业率为3.7%，与上月持平，接近50年来的低点；平均时薪环比增加0.6%，同比增5.1%，总体而言，美国劳动力市场仍在持续走强。美联储主席鲍威尔也于当日表示，美联储虽然将继续上调利率，但可能从12月开始缩小加息幅度，释放鸽派信号。因此，尽管就业市场降温仍未到来，但美联储后续加息幅度将随着经济增速放缓而缩小，鸽派信号刺激实际利率下行预期，金价或迎来进一步上涨。建议关注：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金等。
风险提示：金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期