房地产行业政策思路分析和展望
金融端:通过梳理企业出险过程与政策发布情况,我们发现前期政策对企业信用风险改善的效果有限;部分不同信用级的企业被卷入市场预期实现,最终在低市场信心下陷入负反馈过程;而央行16条引领了一轮新的政策思路。
需求端:我们提出了因城施策研究模型,将城市分为核心二线、普通二线和压力二线三类,分别分析政策效果。同时从购房行为发生所需的三大影响条件、政策作用的四个阶段出发对政策进行剖析和展望。
国央企投资板块分析
土地集中出让放松:从政策端、企业端与融资端分别考察对央国企的利好作用与市场影响。
各类企业土地拓展受限:从地方城投、民企和混合所有制企业的视角,阐明国央企的突出性优势。
市场化央国企或成复苏先锋:从投销比、交付信心、融资渠道和营销举措等多维度发掘央国企的鲜明优势。
物管行业在当前阶段的发展机遇
城市发展与业主客群视角下的物业机会:分析未来行业规模变化、不同业主客群的差异化与物企在其中的机会
物企业务端的机遇和风险:从B端、G端等细分业务分析发展逻辑,并提出“宏观判大势,中观看城市,微观选公司”的投资分析思路。最后从业务与报表的角度分析物企业务的风险。
风险提示:调控政策收紧风险,预售模式变化风险,房价大幅下跌风险,土地价格上升风险,境外融资收紧风险,市场进一步下行风险