价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4010元/吨，较上周环比+4.2%，热轧3.0mm价格为4210元/吨，较上周环比+1.7%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格上涨；废钢价格上涨。
利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+39元/吨，+50元/吨和+29元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量944万吨，周环比升4.37万吨，其中建筑钢材产量周环比增1.5万吨，板材产量周环比升2.87万吨，螺纹钢本周减产2.71万吨至284.93万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降7.66万吨至848.05万吨，钢厂总库存416.11万吨，周环比降14.87万吨，其中，螺纹钢社库增0.08万吨，厂库降13.52万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量298.37万吨，周环比升20.84万吨，本周建筑钢材成交日均值14.96万吨，周环比增长1.31%。
投资建议：中央经济工作会议强调“确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作”，地产端政策支持加码，钢铁市场信心继续修复。短期基本面上，虽然已经进入淡季周期，但周内宏观政策利好释放，钢材成交连续两周增长。供应端钢材产出小幅回升，钢厂年末检修计划逐步展开，钢材产量释放空间有限。库存方面，周内社库、厂库反季节性小幅降库。整体看，随着宏观层面利好政策不断，钢材市场信心持续修复，钢价有望继续回暖。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。