工业金属：中央经济会议稳增长，工业金属消费改善预期仍强，期待向消费端的传导，关注绿色金属。本周，美联储加息放缓落地，点阵图显示终期利率目标上修，同时前期政策刺激对于消费端的传导仍有时滞，致使金属出现回落。中央经济会议提出稳增长，将住房改善列入2023年三大消费方向之一，消费端的改善再提振，短时回调仍可配置具有产能天花板限制的铝板块，以及供需缺口和库存新低的锌板块。个股：关注自备电厂低成本的神火股份（000933）、天山铝业（002532），资源企业南山铝业（600219），再生明泰铝业（601677）、怡球资源（601388）。驰宏锌锗（600497）。
新能源金属：预期矛盾逐渐明显，继续推荐锂资源标的。Pilbara进行了第12次锂锂石精矿拍卖，折算碳酸锂价格解禁55万元/吨，表明实体企业对锂仍乐观。其次，中央经济会议提出消费三大抓手之一新能源汽车，近期锂板块的拖累多来自于2023年新能源汽车的担忧，利空预期将有所削弱。中期看，我们认为2023年供需依旧偏紧，拥有资源优势的标的仍有较强盈利能力，短期价格筑底后仍然推荐锂板块布局。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：江特电机（002176）、融捷股份（002192）。其他板块：华友钴业（603799），低成本湿法项目利润长存，华科首船高冰镍发运，Q3业绩基本触底，后期逐步修；力勤资源（2245.Hk），镍全产业链龙头；万顺新材（300057）涂炭铝箔提高盈利水平。
贵金属：美联储加息基点符合预期，点阵图显示利率终期目标上修，贵金属中期仍向上。中长期看，全球大部分地区PMI仍处收缩区间，消费者支出放缓、全球经济风险增加，弱美元趋势也提振贵金属长期交易逻辑，料中期板块稳步上涨。个股：建议关注招金矿业（1818）、赤峰黄金（600988）。
一周市场回顾：有色（申万）指数跌4.33%，表现弱于沪深300。个股前十：龙磁科技（31.33%）、安泰科技（7.51%）、苏州固得（5.77%）、宏创控股（5.71%）、宁波韵升（4.53%）、西部材料（4.53%）、云路股份（3.87%）、明泰铝业（3.84%）、金钼股份（3.43%）、贵研铂业（1.79%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国地产修复不及预期、全球消费长期弱势。