上周医疗服务II下跌0.94%，医药细分板块中表现居中
上周医药生物报收9473.69点，上涨0.36%，涨幅排名位列申万一级行业第5位，涨幅居前；医疗服务II报收8239.03点，下跌0.94%；中药II报收8067.97，上涨0.84%；化学制药报收11146.58点，上涨3.11%；生物制品Ⅱ报收8977.73点，下跌0.01%；医药商业Ⅱ报收6970.84点，下跌0.40%；医疗器械Ⅱ报收8105.56点，下跌2.34%。细分板块来看，医疗服务表现居中。
医疗服务PE（ttm）30.32X，PB（lf）5.02X，估值仍处底部
当前医疗服务板块PE为30.32X，近一年PE最大值为70.45X，最小值为29.20X；当前PB为5.02X，近一年PB最大值为8.97X，最小值为4.67X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了0.30X，PB（lf）较前一周下降了0.04X，医疗服务板块PE、PB处于近一年底部水平。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率162.6%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
重要资讯
（1）卫健委联防联控机制发布关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知：12月12日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制医疗救治组发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，《通知》提出，医疗机构可以通过互联网诊疗平台，依据最新版新型冠状病毒肺炎诊疗方案有关要求，为出现新冠肺炎相关症状的患者、符合《新冠病毒感染者居家治疗指南》居家的，在线开具治疗新冠肺炎相关症状的处方，并鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中。（来源：国家卫健委）（2）《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》发布，多处涉及医药行业：近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，在医药医疗方面提出了多项内容，包括提供多层次医疗健康服务、积极发展中医药事业、常态化疫情防控举措、积极发展“互联网+医疗健康”服务、补齐医疗领域建设短板等等，利好眼科、齿科等专科医疗渗透率和服务量提升。（来源：中国政府网）（3）中国首个白血病领域CAR-T产品NDA受理：12月14日，合源生物表示，公司递交的CAR-T产品赫基仑赛注射液（拟定）上市申请获CDE受理，适应症为用于治疗或难治性B细胞型急性淋巴细胞白血病（r/rB-ALL）患者。（来源：E药经理人）
本周观点
12月12日，国家卫健委联防联控机制发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》。《通知》指出，医疗机构（包括互联网医院、开展互联网诊疗服务的医疗机构）可以通过互联网诊疗平台在线开具治疗新冠肺炎相关症状的处方，并鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中。在互联网诊疗应用于新冠肺炎相关症状患者之前，我国在“互联网+医疗”领域已经探索多年。2018年4月，国务院办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，提出允许医疗机构开展部分常见病、慢性病复诊等互联网医疗服务。2018年7月，国家卫生健康委员会、国家中医药管理局组织制定《互联网诊疗管理办法(试行)》《互联网医院管理办法(试行)》《远程医疗服务管理规范(试行)》，以规范互联网诊疗活动。新冠肺炎疫情发生以来，互联网医疗得到快速发展。今年11月，国家卫生健康委员会、国家中医药管理局、国家疾控局联合发布《“十四五”全民健康信息化规划》，其中提到，“十三五”期间，全国建成1700多家互联网医院，7000多家二级以上公立医院接入区域全民健康信息平台。我国互联网诊疗虽然起步较晚，但在国家政策推动与信息技术高速发展的双重保障下得到了迅速发展，此次针对新冠肺炎相关症状的患者采用互联网诊疗方式，相当于放宽了互联网诊疗的范围，是针对奥密克戎变异株的务实举措，互联网医疗将进一步分担线下医疗机构的压力，建议关注互联网医疗相关公司。
整体板块看，近期全国各地优化防疫的政策有利于医疗服务板块相关公司的业务恢复，我们维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议关注研发外包服务、民营专科医院、IVD产业链及下游第三方医学检验实验室相关标的。
风险提示
（1）政策变动不确定性；（2）创新药研发投入不及预期；（3）行业及上市公司业绩不及预期风险。