[研报PDF] 有色金属行业周报:短线扰动难改周期逻辑,继续推荐贵金属板块;关注价格持续反弹的小金属

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  投资要点:

  贵金属: 短期有扰动,中长期预计贵金属仍具备相对收益。 中长期看,全球大部分地区PMI仍处收缩区间,消费者支出放缓、全球经济风险增加,非美国家通胀高位而维持加息节奏,弱美元趋势也提振贵金属长期交易逻辑,料中期板块稳步上涨。 个股: 建议关注招金矿业(1818)、赤峰黄金(600988)。

  工业金属: 工业金属消费触底,期待向消费端的传导。 本周,工业金属消费端受短时疫情影响较大,尤其对于相对灵活的加工业而言,生产经营活跃度降低,基本有色金属消费端短期受阻。中长期看,能源矿产安全、以及绿色低碳成为工业金属未来的主旋律,欧洲碳税预计2023年底落地,再生板块仍可期待。 个股: 关注自备电厂低成本的神火股份(000933)、天山铝业(002532), 印尼氧化铝南山铝业(600219),再生明泰铝业(601677) 。

  新能源金属: Pilbara长单价格给不断走低的碳酸锂价格指引。 锂: 短期新能源汽车预期不明,下游电池和正极的减产阴影笼罩市场,现货价格开始走低,但中下游库存仍处于较低的位置,一旦新能源汽车改善将放大需求,支撑价格反弹。中期看,我们认为2023年供需依旧偏紧,拥有资源优势的标的仍有较强盈利能力,短期价格筑底后仍然推荐锂板块布局。 镍:建议关注三元前驱体上下游一体化的强α标的,全产业链利润维持高位。个股: 稳健关注:天齐锂业(002466)、永兴材料(002756)、藏格矿业(000408);弹性关注:江特电机(002176)、融捷股份(002192)。其他板块: 低成本湿法项目利润长存,关注华友钴业(603799)、力勤资源(2245.Hk); 万顺新材(300057)涂炭铝箔提高盈利水平。

  一周市场回顾: 有色(申万)指数跌4.33%,表现弱于沪深300。 个股前十: 福达合金(5.31%)、金圆股份(2.57%)、西藏珠峰(2.50%)、园城黄金(0.70%)、铜陵有色(0.00%) 、浩通科技(0.00%)、金银河(-0.21%)、金徽股份(-0.74%)、赤峰黄金(-1.25%)、正海磁材(-1.27%) 。

  风险提示: 新能源金属: 电动车及储能需求不及预期; 基本金属: 中国地产修复不及预期、全球消费长期弱势; 贵金属: 美国加息放缓不及预期

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