价格： 本周钢材价格分化。 本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4040 元/吨， 较上周环比+0.7%，热轧 3.0mm 价格为 4160 元/吨， 较上周环比-1.2%。本周原材料价格分化， 港口铁矿石价格下跌；焦炭价格上涨；废钢价格下跌。
利润： 本周螺纹钢利润回升。 长流程方面， 我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+83 元/吨， -25 元/吨和+66 元/吨。 短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
产量与库存： 本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。 产量方面， 本周五大钢材品种产量 920 万吨， 周环比降 23.38 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 9.29 万吨，板材产量周环比降 14.09 万吨，螺纹钢本周减产 7.99 万吨至 276.94 万吨。 库存方面， 本周五大钢材品种社会总库存周环比增 1.28 万吨至 849.33 万吨，钢厂总库存 432.01 万吨， 周环比增 15.9万吨，其中，螺纹钢社库增 1.85 万吨，厂库增 8.88 万吨。 表观消费量方面， 测算本周螺纹钢表观消费量 266.21 万吨， 周环比降 32.16 万吨，本周建筑钢材成交日均值 11.62 万吨， 周环比下降 22.34%。
投资建议： 疫情放开后，周内产业链各环节受到影响，叠加进入消费淡季，钢材表观消费下滑明显，但宏观层面房地产等稳增长政策不断释放，利好钢材中长期基本面。 短期基本面上， 疫情放开后，产业链各环节均受到影响，叠加钢材消费进入淡季， 周内建筑钢材成交大幅下滑。 供应端钢材产出明显下降， 钢厂年末检修，预计后期钢材产量继续向下。库存方面， 周内社库、 厂库小幅垒库。 整体看， 宏观层面房地产等稳增长政策不断释放， 利好钢材中长期基本面，短期关注疫情冲击逐步消退后，钢材消费恢复情况。 建议关注： 1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁； 2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材； 3）高温合金标的：抚顺特钢； 4）石墨电极标的：方大炭素； 5）管材标的：友发集团、新兴铸管； 6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
风险提示： 地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动