本周专题：Nike存货清理取得进展，大中华区重回增长。Nike发布FY23Q2业绩，FY23Q2公司实现营业收入133亿美元，货币中性收入同比+27%，增速环比+17pcts。其中，大中华地区的货币中性收入增速为6%，自FY22Q1以来首次转正。截至FY23Q2，公司存货额同比增长43%，主要由于上年同期越南工厂的关停，但存货额环比下降3%。北美地区存货清理进展顺利，大中华区存货规模重回健康水平。基于FY23Q2的亮眼表现，公司将全年货币中性收入增速指引上调至10%-20%低段，对应报表收入增速为中单位数。伴随库存周转效率提升，上游供应商订单有望逐步回暖。推荐华利集团，建议关注新澳股份等。
2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。
本周行情回顾：本周上证综指下跌3.85%，轻工制造行业下跌2.82%，小幅跑赢大盘；纺织服装行业下跌3.75%，小幅跑赢大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为明牌珠宝（19.89%）、陕西金叶（14.61%）、安妮股份（13.8%）；跌幅前三为环球印务（-14.41%）、沐邦高科（-13.79%）、久祺股份（-9.1%）。本周纺织服装行业涨幅前三为安奈儿（25.71%）、华利集团（10%）、李宁（8.24%）；跌幅前三为中潜股份（-15.4%）、特步国际（-14.17%）、红豆股份（-13.83%）。
一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘7600元/吨，较上周下跌3%。本周外盘木浆报价较上周持平。本周白卡纸较上周下跌20元/吨，其他纸种价格均较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数23390套，较上周下降16%；本周30大中城市商品房成交面积275万平方米，较上周下降12%。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为14988元/吨，较上周下跌1元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为17542元/吨，较上周上涨521元/吨；中外棉花价差为-2554元/吨，较上周下跌522元/吨；棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为13965元/吨，较上周下跌160元/吨；纽交所棉花期货收盘价为85.14美分/磅，较上周上涨3.18美分/磅。
风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。