2023年投资策略：复苏先慢后快，全球市占率有望持续提升
短期来看：疫情逐步放松限制，防控政策持续优化，疫情扰动逐步消除。11月30日，国务院联防联控机制发布了《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，进一步提升防控的科学性、精准性，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。数据端：从“7+3”改成了“5+3”，少了2天集中隔离，可以省出约30%的集中隔离资源；次密接、中风险区的阳性检出率低，分别为3.1/10万、3/10万，取消次密接、中风险区，可以节约很多服务保障的资源。12月7日，国务院联防联控机制发布优化落实疫情防控“新十条”，疫情对消费冲击有望逐步消除。
中长期来看：国家出台扩大内需战略规划纲要，消费设备板块复苏持续性可期。12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。消费基础性作用持续强化，最终消费支出占国内生产总值的比重连续11年保持在50%以上。住行消费等传统消费显著增长，城镇居民人均住房建筑面积稳步提高，汽车新车销量连续13年位居全球第一。消费新业态新模式快速发展，2021年实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为24.5%，人均服务性消费支出占人均消费支出比重为44.2%。
我们认为，扩大内需政策支持下，叠加国内疫情约束放松，消费板块有望触底反弹，节奏上复苏先慢后快，消费设备公司全球市占率有望进一步提升。建议重点关注以下细分领域：
1. “衣”：内销有望好转+集中度提升+智能成套业务加速推广，关注缝制设备龙头【杰克股份】。
2. “食”：①口腔设备，疫情挤压短期需求，长期种植牙集采带动设备渗透率提升，重点关注口腔CBCT龙头【美亚光电】、核心零部件——X线探测器龙头【奕瑞科技】；②粮油装备，粮食安全背景下需求刚性，国产设备持续创新市占率有望提升，关注色选机龙头【美亚光电】、粮油设备领先制造商【中粮科工】。
3. “住”：近日，央行、银保监会出台十六条措施，支持房地产市场平稳健康发展，看好地产后周期产业链消费复苏反弹，关注家具机械龙头【弘亚数控】、服务机器人龙头【科沃斯】、核心零部件——气体传感器龙头【四方光电】。
4. “行”：①出行方面，高端两轮车渗透率+集中度提升，国内市场开拓打造新增长曲线，关注【春风动力】、【八方股份】；②娱乐方面，国内演艺活动有望复苏，重点关注舞台灯光龙头【浩洋股份】。
风险提示
疫情防控不及预期。若国内疫情防控政策转向，则消费设备的需求恢复将不及预期，行业景气度下降，对企业的持续盈利产生不利影响。
② 国家产业政策不确定性风险。机械设备行业受国家产业政策影响较大，政策存在不确定性。
③ 海外出口不及预期。若海外需求放缓，国外品牌供应链受海外疫情管制放松影响恢复较快，则相关公司将面临出口需求萎缩，海外市场竞争加剧、出口增速大幅放缓的风险；
④ 汇率波动风险。在开拓海外市场过程中，企业与国际企业进行竞争，不断提升国内外市场份额的过程中会受到汇率波动的影响；目前复杂的国际形势可能引发汇率的波动，从而导致汇兑损失。
⑤ 原材料供应风险。机械公司作为中游制造行业，原材料采购占比较高，若未来出现产品质量下降，生产供应困难等情况，将对企业的生产经营造成损失。
⑥ 相关推荐标的业绩不达预期的风险。相对推荐标的的业绩是基于一定假设条件得出来的，存在不达预期风险。