贵金属：中长期预计贵金属仍具备相对收益。全球大部分地区PMI仍处收缩区间，消费者支出放缓、全球经济风险增加，非美国家通胀高位而维持加息节奏，弱美元趋势也提振贵金属长期交易逻辑，料中期板块稳步上涨。个股：建议关注招金矿业（1818）、赤峰黄金（600988）。
工业金属：工业金属消费触底，下游消费尚未传导，择时而动。贵州电解铝限电再次升级，对供应端扰动增加。中长期看，基本金属的押注多存在于2023年国内消费端预期的改善，而品种的选择上更倾向于与地产\基建相关性比较大的铜铝锌，但铜资源端放量而铝供应弹性压缩，我们更倾向于消费传到后的铝板块布局。个股：关注自备电厂低成本的神火股份（000933）、天山铝业（002532），印尼氧化铝南山铝业（600219），再生明泰铝业（601677）。
新能源金属：碳酸锂现货价格开始松动，远期价格触底反弹。新能源补贴退坡影响，短期新能源汽车预期有分歧，下游需求明显缩水，现货价格继续走低，但中下游库存仍处于较低的位置，一旦新能源汽车改善将放大需求，支撑价格反弹。从弹性上看，锂板块分歧和预期差大，弹性也将最大；镍主要关注三元前驱体上下游一体化的强α标的，全产业链利润维持高位。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：江特电机（002176）、融捷股份（002192）。其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注华友钴业（603799）、力勤资源（2245.Hk）；万顺新材（300057）涂炭铝箔提高盈利水平。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨0.59%，表现弱于沪深300。个股前十：建龙微纳（21.73%）、石英股份（19.98%）、中飞股份（15.51%）、光智科技（15.51%）、菲利华（14.94%）、有研粉材（14.48%）、华峰铝业（13.95%）、图南股份（13.29%）、贵研铂业（12.99%）、中科三环（11.17%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国地产修复不及预期、全球消费长期弱势；贵金属：美国加息放缓不及预期