[研报PDF] 有色行业周报:贵州电解铝厂再次限电减产 供需双弱铝价维持震荡

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  核心观点

  贵州电解铝厂再次限电减产,供需双弱铝价维持震荡

  美国续请失业金人数自 22 年 9 月中以来持续回升,12 月 24 日当周初请失业金人数上涨 9000 人至 22.5 万人,高频数据显示美国就业市场转弱,对美联储继续快速加息的忧虑减退,美元走弱。国内疫情形势依然严峻,叠加春节临近部分下游企业提前进入假期,需求疲软,但对明年国内经济及需求回升仍可期待。1)铝:供给端贵州省内电解铝企业再次限电,或将持续到丰水期到来,国内电解铝运行产能回落至4035 万吨。需求端由于阳性员工增多及春节临近,下游多领域开工率明显下滑。国内电解铝库存低位小幅回升,待铝下游需求改善,铝价将迎来强势反弹。2)铜:CSPT 小组敲定 2023 年 Q1 现货铜精矿采购指导加工费为 93 美元/吨,持平 22 年 Q4,但进口铜精矿现货 TC 连续数周走低,且粗铜加工费处于低位,粗铜、阳极铜供应持续偏紧,因此精炼铜产量增幅有限。下游需求疲弱,且年前可能进一步走弱,市场转向期待明年。库存虽有回升,但仍处于低位,铜价有望保持高位运行。

  锂需求减弱,锂盐价格高位再回落

  寒冷天气限制盐湖端生产,锂矿供应也维持紧俏局面。需求方面临近春节,终端新能源汽车需求有所下滑,整体预期较差,电池厂、车企减产明显,锂盐的需求减弱。短期供给维持紧俏局面,但 23 年锂原料供应有明显增长,市场预计有望转向过剩局面,因此价格仍存在高位回落风险。

  临近春节需求减弱,镁市维持弱稳态势

  镁价维持弱稳态势。下游以按需采购为主,欧洲客户假期即将结束,日韩假期又将到来,出口询单及采购一般,需求未有明显改善。考虑到目前镁价已跌落工厂成本价,成本支撑及年前下游备货需求将对镁价形成有力支撑,预计价格维持稳运行态势。推荐关注:云海金属、三祥新材。

  美元指数承压,金价小幅上行

  本周黄金价格有小幅上涨,COMEX 黄金上涨 1.44%,收于 1826.20 美元/盎司;美元指数下跌-0.8%,收于 103.49。从美国申请失业金人数来看,就业转弱,强化了美联储在 23 年放缓加息并有望转向降息的预期,黄金价格料震荡回升。

  风险提示:国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息节奏。

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