本周建筑上涨跑赢万得全A，细分板块普遍上涨。住建部明确三类住房需求的差异化政策，指出“增信心、防风险、促转型”为2023年房地产工作核心。
支撑评级的要点
建筑上涨总体跑赢万得全A，细分板块普遍上涨：本周申万建筑指数收盘2,048.4点，环比上周上涨3.9%，跑赢万得全A。行业平均市净率0.87倍，环比上周增长0.03倍。细分板块普遍上涨，其中钢构板块上涨10.6%，涨幅最大；土建施工上涨1.2%，涨幅最小。
本周行业重点关注：近日，住建部部长接受专访时表示，做好2023年房地产工作可以概括为三句话：增信心、防风险、促转型。“精准”二字是2023年住建部工作的核心，要因城施策、精准施策、提振市场信心。楼市“精准施策”的具体内容包括：对购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来；对购买第二套住房的要合理支持，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持；对购买三套以上住房的原则上不支持，不给投机炒房者重新入市留有空间。同时增加保障性租赁住房供给和长租房市场建设，让新市民、青年人更好地安居。1月5日，央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，允许新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。目前，郑州、武汉等二线城市和无锡等三四线城市已经达到了自主下调房贷利率的政策要求。此次政策和住建部的相关表述明确了三类住房需求的差异化政策，进一步强调了“房住不炒”的主基调。考虑到按照新的评估规则，一线城市等房地产热点城市的首套房房贷利率无法下调，因此我们认为该政策对购房者预期和房屋需求的实际拉动情况仍有待观察。
基建投资延续增长态势且增幅扩大，地产投资同比持续下降：11月固定资产投资7.0万亿元，同增0.8%，同比增速相比10月份有所下降。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.6、2.0、1.0万亿元，同比增速分别为6.2%、13.9%、-19.9%。基建投资增速持续保持较高水平，但环比上月出现小幅下滑；房地产投资仍保持同比下滑态势，且同比降幅相比10月份扩大3.9pct。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.42、0.69、0.88万亿元，同比增速分别为25.2%、22.8%、3.5%。11月三项基建投资同比均有增长，其中交运投资同比增速相比上月明显提升。
11月开工同比降幅扩大，竣工数据环比有所好转，地产销售状况依然低迷：11月百城土地成交规划建面1.7亿平，同增17.6%；成交楼面均价1,751.0元/平，同降614.0元/平。供应面积3.7亿平，同增2.5%，环比10月提升106.0%。挂牌楼面单价1,973.0元/平，同减219.0元/平。11月100大中城市土地成交量增价减态势延续。11月开工、竣工、销售面积分别为0.79、0.91、1.00亿平，同减50.8%、20.2%、33.3%。11月开工面积同比仍下降，且降幅较10月扩大15.7pct；竣工面积环比明显好转，或主要系年底各地建筑施工项目加快竣工速度所致；商品房销售依然较低迷。
投资建议
基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建；地产板块推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。
评级面临的主要风险
基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。