投资要点
投资建议：国内需求率先恢复，航空票价水平上涨。春运旺季民航需求迎来集中释放并带动票价水平上涨。截至2023年1月27日，民航执行客运航班量13270架次，恢复至2019年的87.0%，其中：国内、国际、地区航线航班量12900、209、161架次，分别恢复至2019年的102.6%、9.6%、31.2%。另外，春运前二十天民航票价水平恢复至2019年同期的89%。本周航空日均执飞航班量及平均飞机利用率环比继续增加，国内航线航班量环比改善。整体上，航空需求边际改善确定性较强，我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场。
航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增加。1）1月23日-1月27日，日均执飞航班量南方航空2160.2架次，周环比增加8.9%；东方航空1935.8架次，周环比增加7.1%；中国国航1193.6架次，周环比增加5.9%；春秋航空337.0架次，周环比增加0.3%；吉祥航空304.4架次，周环比增加8.2%。2）1月23日-1月27日，平均飞机利用率南方航空7.4小时/日，周环比增加7.2%；东方航空6.3小时/日，周环比增加6.8%；中国国航5.4小时/日，周环比增加5.9%；春秋航空6.5小时/日，周环比持平；吉祥航空7.9小时/日，周环比增加8.2%。
机场：国内航线环比增加，国际航线环比增减不一。1）1月23日-1月27日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场865.0架次，周环比增加0.5%；北京首都机场731.0架次，周环比增加3.2%；广州白云机场1111.8架次，周环比增加7.0%；厦门高崎机场433.2架次，周环比增加11.6%；上海浦东机场783.4架次，周环比增加5.4%；上海虹桥机场641.2架次，周环比增加0.7%。2）1月23日-1月27日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场5.8架次，周环比减少28.8%；北京首都机场27.8架次，周环比减少9.5%；广州白云机场29.0架次，周环比减少1.5%；厦门高崎机场29.0架次，周环比增加26.1%；上海浦东机场91.0架次，周环比增加0.6%。
航运：集运指数、散运指数、油运指数下跌，原油价格涨跌互现。1）集运：截至1月20日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于1029.75点，周环比下降0.16%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1160.59点，周环比下降3.41%；CCFI美西航线报收于818.48点，周环比下降0.50%；CCFI美东航线报收于1239.88点，周环比下降6.99%；CCFI欧洲航线报收于1502.35点，周环比下降5.16%；CCFI地中海航线报收于2088.83点，周环比下降4.32%。2）散运：截至1月27日，波罗的海干散货指数BDI报收于676.00点，周环比下降11.40%；巴拿马型运费指数BPI报收于1054.00点，周环比下降0.57%；好望角型运费指数BCI报收于534.00点，周环比下降32.15%；超级大灵便型运费指数BSI报收于650.00点，周环比下降0.31%；小灵便型运费指数BHSI报收于431.00点，周环比下降2.27%。截至1月20日，中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1016.05点，周环比下降0.31%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于905.49点，周环比下降1.83%。3）油运：截至1月27日，原油运输指数BDTI报收于1323.00点，周环比下降6.50%；成品油运输指数BCTI报收于659.00点，周环比下降7.83%。4）油价：截至1月27日，英国布伦特原油现货价报收于86.27美元/桶，周环比增加0.37%；美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于79.68美元/桶，周环比下降2.40%。
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