核心观点
水泥：节后需求恢复缓慢，水泥价格维持低位运行。本周全国水泥价格小幅下降。节后第一周，各地区项目工程及搅拌站恢复较为缓慢，水泥需求增长不明显，企业库存仍维持高位水平，部分地区企业下调水泥价格提高出货量，缓解库存压力。短期来看，预计下周（元宵节后）项目工程恢复速度将加快，开春后水泥市场需求将有明显提升。长期来看，2023年基建投资加速，叠加2022年延迟开工的基建项目的落地，基建将成为今年水泥市场需求恢复主力；此外，地产行业边际改善下，将进一步带动水泥需求的回暖。基于节后复工及春季开工因素，建议关注水泥南方区域龙头企业。
浮法玻璃:节后价格继续上行，市场需求逐步恢复。节后第一周浮法玻璃价格继续上涨，涨幅较节前有明显扩大，价格上涨原因主要系节后进一步备货所致，但下游开工复工表现一般，市场需求整体偏弱。短期来看，元宵节后下游工地开工率将进一步提升，市场需求逐步恢复，浮法玻璃价格将维持上涨态势。长期来看，地产保交楼政策推动下，地产竣工端逐步改善，将带动浮法玻璃下游需求的提升。供给方面，节后浮法玻璃企业库存明显增加，处于高位水平，企业存在去库压力。建议关注受益于竣工端回暖的玻璃龙头企业。
玻璃纤维：粗纱、电子纱价格稳定运行。近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳。粗纱市场表现整体一般，刚需订单不多，深加工市场开工较低，短期提货意向减弱。电子纱主流产品G75供应偏紧，市场需求存在缺口。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。