核心观点:
市场行情回顾：上周机械设备指数上涨3.11%，沪深300指数下跌0.95%，创业板指下跌0.23%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第5位。剔除负值后，机械行业估值水平32.7（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是仪器仪表、风电设备、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机器人、仪器仪表、注塑机。
周关注：1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展
1月制造业PMI指数50.1%，边际大幅改善。1月31日国家统计局发布数据，1月我国PMI指数为50.1%，环比回升3.1pct，重回扩张区间，制造业景气水平明显回升。随着全国疫情快速过峰趋于平稳，生产生活逐步恢复，制造业供需两端边际均得到改善，但受春节放假生产淡季影响，需求端改善程度大于生产端。1月制造业生产指数为49.8%，环比提升5.2pct；新订单指数为50.9%，环比大幅提高7.0pct。供应链方面，尽管春节期间物流行业放缓，供应商配送时间指数仍环比提高7.5pct至47.6%，反映疫情对供应链的冲击已明显缓解。分行业来看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.7%和52.5%，环比分别上升4.7pct和5.1pct。
八部门推进公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，有望加速换电站建设进程。近日，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》。通知提出，2023-2025年试点期间，试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。分城市来看，北京等11个一类城市车辆推广数量（标准车折算，下同）力争达到10万辆；山东等11个二类城市累计车辆推广数量力争达到6万辆；海南等14个三类城市累计车辆推广数量力争达到2万辆。2022年我国新能源商用车累计渗透率仅有10.25%，未来仍有较大提升空间。另一方面，现阶段我国B端换电市场已进入商业化提速期，支持换电、融资租赁、“车电分离”等商业模式创新作为通知的重点任务之一，将进一步推动换电模式渗透率提升，加速换电站落站进程。目前换电设备商以提供换电站整站为主，有望充分受益。推荐标的瀚川智能，建议关注博众精工、山东威达。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。