投资要点
利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。根据SMM数据，2023年1月国内碳酸锂产量预计为3.3万吨，环比下降6%，消费量预计约为3.8吨，环比下降16%，国内碳酸锂过剩约0.57万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的短期上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交清淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，预计年后国内碳酸锂消费开始恢复至正常水平。
下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长，中汽协预测2023年新能源汽车销量增速有望达到35%，中国电动车百人会副理事长预计2023年新能源汽车销量有望接近1000万辆。随着节后补库以及新订单的放量，以及盐湖季节性减产尚未恢复，我们认为2-3月锂盐有望再度回到紧平衡状态。目前无锡盘2023年4月合约的期货价格在40万元/吨稳定横盘，锂价有望巩固在高水平。
风物长宜放眼量，锂板块的主基调仍是成长属性。自从2022年7月调整以来，锂企业估值已经接近历史低点，对应2023年估值基本在6-10倍左右。虽然短期上下游存在错配，但是事物总是螺旋式上升，风物长宜放眼量，锂板块在内的新能源产业链主旋律仍然是成长，特别是近期2022年业绩预告陆续披露，2023年业绩逐渐明朗，锂板块估值有望进一步提升。
自主可控重要性凸显，国内锂资源开发有望加速。前期加拿大要求中资企业剥离在加的锂矿资产，南美的锂三角阿根廷、玻利维亚和智利正在考虑建立“锂业OPEC”等，海外锂资源开发不确定性增加。
我国锂资源严重依赖进口，为维护锂资源自主可控，需加快国内资源的开发，让国内锂企业担当定海神针的作用，因此我们持续看好国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿等企业，看好未来的成长。
投资建议
建议关注：国内锂行业龙头如天齐锂业、盐湖股份；中矿资源，未来3年产能扩张迅速；西藏矿业，扎布耶二期进展顺利；融捷股份、永兴材料、藏格矿业，国内锂资源开发的领头羊。
风险提示：
新能源汽车需求不及预期，储能需求不及预期，宏观环境变化，海外锂矿开发超预期。