本周建筑行业指数上涨跑赢万得全A,细分板块普遍上涨。广东省人民政府印发《广东省碳达峰实施方案》,要求推广绿色建筑设计、全面推行绿色施工。
支撑评级的要点
建筑上涨总体跑赢万得全A,细分板块普遍上涨:本周申万建筑指数收盘2,134.8点,环比上周上涨0.9%,跑赢万得全A。行业平均市净率0.90倍,环比上周基本持平。细分板块普遍上涨,其中建筑租赁上涨3.2%,涨幅最大;钢构上涨0.1%,涨幅最小。
本周行业重点关注:广东省人民政府印发《广东省碳达峰实施方案》,要求推广绿色建筑设计、全面推行绿色施工。编制实施超低能耗建筑、近零碳建筑设计标准,在广州、深圳等地区开展近零碳建筑试点示范。到2025年,城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准,星级绿色建筑占比达到30%以上,新建政府投资公益性建筑和大型公共建筑全部达到星级以上;加快推进建筑工业化,大力发展装配式建筑,推广钢结构住宅,开展装配式装修试点。推广应用绿色建材,优先选用获得绿色建材认证标识的建材产品。鼓励利用建筑废弃物生产建筑材料和再生利用,提高资源化利用水平,降低建筑材料消耗。到2030年,装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达40%,星级绿色建筑全面推广绿色建材,施工现场建筑材料损耗率比2020年降低20%以上,建筑废弃物资源化利用率达55%。
2022年基建投资高速增长,地产投资同比降幅较大:2022年我国固定资产投资完成额为80.0万亿元,同增5.1%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为26.5、21.0、13.3万亿元,同比分别变动9.1%、11.5%、-10.0%。2022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速;2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平,房地产投资同比降幅较大。2022年基建投资中电力、交运、公用分别合计完成投资4.1、7.4、9.5万亿元,分别同增19.3%、9.1%、10.3%。2022年三项基建投资同比均有较明显增长。
2022年地产开工、竣工及销售情况均较为低迷:2022年百城土地成交规划建面合计18.4亿平,同减3.2%;成交楼面均价平均值为2,004.4元/平,同减24.1%;全年百城供应土地规划建面合计22.2亿平,同减7.7%;供应土地挂牌价格平均值为2,011.0元/平,同减16.4%。总体而言,2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势,且价格降幅明显高于建面降幅。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为12.06、8.62、13.60亿平,同比分别变动-39.4%、-15.0%、-24.3%。2022年地产开工、竣工及销售情况总体较为低迷,多家房地产企业暴雷、购房者对地产行业信心不足或为主要原因。2022年11月开始,房企融资端多项利好政策频发,各省市因城施策拉动地产需求促进销售,2023年地产销售态势有望转好。
投资建议
基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑,新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建;地产板块推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。
评级面临的主要风险
基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。