其他小金属：钼，本周钼价维持强势，海外钼矿供应紧张趋势未变，矿山暂无或推迟出货计划，贸易市场较为冷清，短期内钼价涨势仍有支撑。钨，钨矿山陆续复工复产，但原料供应持续偏紧，两会限产会对供应造成进一步影响，钨价上涨确定。锑锭，受矿山整体开工水平不高影响，大量冶炼企业持续处于停产状态，持货商惜售心态强。长期看，供应端未来增量有限，需求受光伏玻璃提振，锑价打开上行通道。个股：建议关注南化股份（600301）、湖南黄金（002155）、中国稀土（000831）、章源钨业（002378）、翔鹭钨业（002842）、厦门钨业（600549）、洛阳钼业（603993）
工业金属：云南电解铝限产政策落地，铝价上行通道打开。云南限电确定，铝厂的压减负荷比例扩大至40%-42%不等，涉及电解铝减产产能约70-80万吨，在供给端受到干扰的情况下，需求端逐渐传导，铝价将打开上行通道。个股：关注自备电厂低成本的神火股份（000933）、天山铝业（002532），以及产量供给有弹性的云铝股份（000807），再生/铝加工明泰铝业（601677）、豪美新材（002988），特高压产业链通达股份（002560），汽车产业链立中集团（300428）、银邦股份（300337）；其他关注：资源自给率较高的北方铜业（000737），资源仍有潜力并且北铜新材注入后加速下游产业链延伸。
新能源金属：锂资源稀缺性凸显，价格将受到提振。特斯拉收购锂矿公司，墨西哥总统签署法令加强锂国有化，新疆某地锂勘探权溢价400倍成交，锂资源的战略性和稀缺性再次凸显，短期内锂价将受到提振。长期来看，在各政府主管部门继续出台促进新能源汽车发展政策下，汽车消费将要走出淡季，低成本、开采环境稳定的锂资源标的仍是新能源高成长赛道中的优选配置。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：江特电机（002176）、融捷股份（002192）、中矿资源（002738）。其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注华友钴业（603799）、力勤资源（2245.Hk）。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨1.63%，跑赢沪深300。个股前十：龙磁科技（18.74%）、宏达股份（14.62%）、屹通新材（12.69%）、园城黄金（12.56%）、石英股份（12.27%）、铂科新材（10.55%）、坤彩科技（10.35%）、方大炭素（10.35%）、永茂泰（10.02%）、亚太科技（9.80%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国终端利率超预期