[研报PDF] 建材行业动态报告:业绩分化明显,玻纤、耐火材料等板块业绩表现较好

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  2022 年度业绩预报: 业绩分化明显,玻纤、消费建材、耐火材料板块部分公司业绩表现较好。 截止 2023 年 2 月 28 日,建材行业共有44 家上市公司公布 2022 年业绩预告,9 家公司发布业绩预报。其中玻璃板块的洛阳玻璃、玻纤板块的长海股份、消费建材板块的友邦吊顶、亚士创能、三棵树、伟星新材、东宏股份、耐火材料板块的濮耐股份、瑞泰科技、中钢洛耐,管桩板块三和管桩实现业绩增长,其他公司均表现为盈利下降甚至亏损。

  水泥: 错峰停窑力度加大,水泥产量大幅减少。 2022 年全年水泥产量为 21.18 亿吨,同比减少 10.80%,较 1-11 月降幅持平;其中 12月单月水泥产量为 1.68 亿吨,同比减少 12.30%,环比减少 12.14%。水泥产量大幅减少,主要原因系由于行业需求疲软、现有水泥熟料库存高位,企业去库存压力较大,生产动力不足,水泥企业延长错峰停窑时间来平衡供需。 随着春季开工需求复苏,企业库存压力有望缓解。

  玻璃: 12 月平板玻璃产量增加,价格小幅回涨。 2022 年全年平板玻璃产量为 10.13 亿重量箱,同比减少 3.70%,较 1-11 月减少 0.1个百分点,其中 12 月单月产量同比减少 6.30%,环比增加 2.48%,平板玻璃单月产量小幅增加。 2022 年全年房屋竣工面积同比减少15%,较 1-11 月增加 4 个百分点,地产竣工端回暖,平板玻璃市场需求复苏,带动价格回涨。 在地产政策作用下,竣工端需求有望持续增长,平板玻璃企业业绩修复可期。

  投资建议。 建材行业主要关注以下投资方向:( 1)受益于行业集中度提升的消费建材龙头:东方雨虹、公元股份、北新建材、科顺股份、伟星新材。( 2)受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头:中国巨石。( 3)多业务布局的玻璃龙头旗滨集团以及发力新能源板块的洛阳玻璃。( 4)受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥

  风险提示: 行业新增产能超预期的风险;原材料价格涨幅超预期的风险等。

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