本期内容提要:
周观点：我们上周强调“轻工消费底部布局”，重点推荐晨光股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居、裕同科技。随着近期多地防疫政策逐步调整，轻工消费子板块估值均有所回升； 同时，在现货浆价略有松动的背景下，木浆系纸企估值持续上行。后续节奏上，我们认为：首先，目前多数子板块仍在合理配置区间内，尤其前期超跌的文具、A股&港股家居龙头仍有向上修复的空间；其次，随着估值修复行情的充分演绎，预计板块估值将逐步切换至锚定基本面的价格。我们认为，即使未来市场情绪或仍有反复，而在 23 年消费预期回暖的背景下，以晨光、欧派为代表的优质消费白马仍有望迎来业绩和估值的双击，未来如若回调便是配置良机。建议投资者把握一是未来业绩边际改善/高确定性， 文具龙头疫后复苏、特种纸成本红利拐点向上；二是存在预期差的板块或公司，纸包装龙头阿尔法势能强化、家居板块伴随保交付&消费复苏 23 年或仍可期待。 本周推荐晨光股份、敏华控股、欧派家居、金牌厨柜、裕同科技。
轻工制造板块上周（2022.11.28-12.02）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨 3.55%，沪深 300 指数上涨 2.52%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，文娱用品行业指数+4.33%，家居用品行业指数+3.69%，包装印刷行业指数+3.54%，造纸行业指数+2.90%。
家居：上周 TDI 价格持平，MDI、聚醚价格与海运费回落。成本端，截至 2022 年 12 月 2 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+0.0%、-2.0%、-3.7%。五金原料方面， 铜价环比+0.5%。海运费回落，上周 CCFI:美西航线海运指数环比-6.2%。
造纸：双胶纸价格持平，白卡、铜板、箱板纸下降，期货浆价小幅下降。纸价方面，截至 2022 年 12 月 2 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 7000 元/吨(不变)，太阳纸业 7100 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 5700 元/吨(下降 100 元/吨)，博汇纸业 5710 元/吨(下降 100元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6200 元/吨(下降 100 元/吨)，太阳纸业 6400 元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3880 元/吨(下降 70 元/吨)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸 4180 元/吨（下降 50 元/吨） 。成本方面， 截至 2022 年 12 月 2 日， 天津玖龙废黄板纸收购价格为 1900 元/吨（下降 30 元/吨） ；纸浆期货价格为 7029.2 元/吨（下降 6.40 元/吨）。巴西金鱼阔叶浆价格为 860 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为 940 美元/吨（不变） 。
包装：马口铁价格持平、铝价格上涨。截至 2022 年 12 月 2 日，马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 6700 元/吨(不变)，A00铝价格 19106 元/吨（上涨 90 元/吨）。
风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险