周观点：1）近期Suzano宣布中国市场12月桉木浆报价下调40美元/吨至820美元/吨，叠加Arauco新浆线也投产在即，上周轻工板块木浆系纸企涨幅领先，其中浆纸系行情从前期涨幅较多的特种纸逐步向生活用纸、大宗纸切换，建议持续关注纸企的盈利剪刀差修复。2）轻工消费方面，上周出台《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，全面促进消费，加快消费提质升级，中央经济工作会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，表明了国家对于明年提振内需的坚定决心。因此，我们认为，即使未来短期消费环境受疫情扰动仍有波折，但明年消费复苏的大趋势不会改变，轻工板块优质消费白马建议抓住机遇积极布局。本周推荐欧派家居、索菲亚、志邦家居、裕同科技、太阳纸业，建议关注江山欧派、皮阿诺、王力安防。
轻工制造板块上周（2022.12.09-12.16）表现逊于市场。上周轻工制造行业指数下降1.15%，沪深300指数下降1.10%，整体逊于市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-2.91%，文娱用品行业指数-1.94%，包装印刷行业指数-1.15%，造纸行业指数+2.32%。
家居：11月房地产景气持续低位，成本端上周TDI价格上涨、MDI价格下跌、聚醚价格持平，海运费回落。地产方面，住宅竣工面积22年11月同比-18.3%，环比22年10月降幅扩大9.12pct；全国商品住宅销售面积11月同比-32.5%，环比22年10月降幅扩大8.69pct；住宅新开工面积22年11月单月同比-49.7%，环比22年10月降幅扩大13.56pct；购置土地面积11月单月同比-58.5%，环比22年10月降幅扩大5.45pct。家居销售方面，22年11月限额以上企业家具类零售额同比-4.0%，较22年10月降幅收窄2.6pct；建材家居卖场销售额22年11月单月同比-52.58%，较10月降幅扩大10.06pct；22年11月家具及其零件出口金额单月同比下降15.9%，降幅环比扩大5.3pct。成本方面，截至2022年12月16日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+4.3%、-1.3%、+0.0%，五金原料方面，铜价环比-0.8%。海运费回落，上周CCFI:美西航线海运指数环比-3.5%。
造纸：双胶纸、白卡纸、铜版纸、箱板纸价格持平，废纸、巴西金鱼阔叶浆价、期货浆价下降。纸价方面，截至2022年12月16日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(不变)，太阳纸业7100元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业5600元/吨(不变)，博汇纸业5610元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(不变)，太阳纸业6400元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3880元/吨(不变)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变）。成本方面，截至2022年12月16日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1840元/吨（下降60元/吨），纸浆期货价格为7193.20元/吨（下降50.8元/吨），巴西金鱼阔叶浆价格为820美元/吨（下降40美元/吨），智利银星针叶浆价格为940美元/吨（不变）。库存方面，截至12月16日过去一周，白卡纸工厂周库存为88.66万吨，环比上周增加0.54万吨；双胶纸库存36.68万吨，环比上周增加5.47万吨
包装：11月限额以上烟酒、饮料类零售额同比下降，马口铁价格持平、铝价格下降。11月限额以上烟酒类企业零售额当月同比-2.0%，增速环比-1.3pct；限额以上饮料类企业零售额11月当月同比-6.2%，增速环比-10.3pct。成本方面，截至2022年12月16日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6700元/吨(不变)，A00铝价格18916元/吨（下降474元/吨）。
风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险